再谈谈不同的内容产品形式。

网络文学，小说文字是最容易产生内容的，门槛也是最低的，量也是最大的；动画这一块，市场比网络文学要小，但是也很有潜力，这一块起来也比较快；动漫我们投了B站，B站是非常好的针对二次元用户的平台，现在月活差不多1.5亿人，也不是一个小的网站了，它的注册用户很有意思，大概有3000万，要先经过考试才可以成为它的注册用户。B站不仅是一个90后的ACG平台，更重要的是用户可以参与，因此我们投了它。

网络视频我们投过PPS，包括美拍和美图。现在我们更多关注的是网络内容，比如说网综，或者是短视频，游戏的内容创造者，我们也在看。之前看过暴走漫画很有意思，用户很多，但是变现不是很好。因此还是要回到对阅读的理解，IP是要养的。如何变现，变现之后是不是成功，我们觉得一方面要做好内容，另一方面要考虑如何变现。IP怎么可以利用好？有没有满足用户对这个IP的期望？这些都是要思考的。有的人说根本不应该做电影，这一点是有争议的。

游戏之前启明创投投过Forgame，但现在游戏机会不是很多，腾讯、网易都非常强。我们更多希望游戏是一个变现方式，而不是去投游戏公司。

动画动漫的IP孵化公司，可能还需要两三年的时间，看VR会不会出新的内容制作公司。游戏我们比较关注电竞行业，这方面我们目前还在摸索。

网红和自媒体，也是这几年起来的。比较有意思的是，国外也有一些在线的网红起来，发展得非常快，据说他们现在比国外的好莱坞明星还要受欢迎，所以我们也非常关注。罗胖说过，现在人变成一个入口，我们觉得这是有道理的。现在消费升级，时间比较宝贵，因此你更希望有一个人为你选择内容，为你推荐一些好的、你不知道的内容。我们投资罗辑思维也是这样的想法。投资好的网红好处是他可以自带内容，无论是去到什么平台。比如说罗胖，可以在微信，也可以在优酷，包括喜马拉雅。这类网红自带内容，是非常有价值的。

罗辑思维是在网红自媒体当中是比较成功的，他做的“得到”可以理解为一个付费版的喜马拉雅。罗辑思维已经从一个依赖个人、单个网红，到了一个平台化的商业模式。通过“得到”，请不同的自媒体，包括樊登、李翔等其他人。推荐大家去听一下。可能有些人之前大家没听过，但是内容非常不错，自媒体的内容创造能力是很强的，只是他不知道如何包装自己、营销自己，罗胖会帮助他们去营销。比如说李翔，一个不太有名的记者，马云非常喜欢他，所以他请马云做了推荐，现在他已经卖了7万份的音频了，价格是199元/年。当时罗胖觉得内容收费时代到了，坦白说我自己还是有些担心，是不是还要有一些广告或是赞助商来支撑，但是现在来看进展还是不错的。

谈到投资网红，大家会担心是不是太依赖一个人。因此我们想可以投资一个自媒体矩阵或者是网红孵化器。如果说一个网红的生命周期到了尾声，是不是可以有新的网红进来。刚刚提到如涵，如涵是网红电商领域做的最成功的之一。有一个网红叫张大奕，一天的直播就可以卖2000万的服装。我们看到确实有很多90后的小姑娘，很喜欢跟着网红，看她们的搭配。如涵做什么呢？如涵就是帮助这些网红去分析她们的数据，看用户到底喜欢什么；帮助她们做供应链，推一些粉丝给她们。你会发现这些网红要做的就是把衣服搭配好、拍好看的照片、和粉丝互动，这方面他们做的非常好。

最后总结一下我们在文化行业的投资原则，现在在文化行业里还是内容为王。因此我们的投资原则是：

第一，是不是有高质量内容，最好是被验证过的IP，比如说我最近看到很多母婴类网红，但是比较担心如果是这几年做起来的一个网红，由于微信红利做起来的，还能不能经历时间的验证？如果她的宝宝长大了，这个网红还红不红？再比如说崔玉涛，他是非常有名的大夫，在两三岁孩子的妈妈当中，知名度非常高，他就是一个被验证过的网红。从内容制作能力来说，情况也是类似的。

第二，以用户为中心的内容创造者，包括用数据去分析，和用户互动，怎么做粉丝或社群经济，这是我们比较关注的。

第三，对这个产业链的控制能力如何？尤其是对IP资源的把控力。

第四，是否是富有经验的管理团队，尤其是内容的创业者，也许我们看到的是他在做内容方面有很多想法，但他未必是一个好的CEO。一个好的CEO可能管理能力很强，但是内容创造能力不强，团队如何可以很好的搭配起来，这点很重要。优秀的作者也好，网红也好，都有分家的经历，怎么去处理这些事情？首先是要看这两、三个人的团队，他们的互补性是否能让他们互相信任，利益分配是否合理。我们最不想看的就是内斗。

这是我简单的一个总结和分享，谢谢大家。

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