2016年初，启明创投对外公布的内部晋升名单中，34岁的周凌霏（Stella）成为公司最年轻的执行董事（瞧瞧人家）。从小在部队长大，造就了周凌霏直率的性格。她常被人误以为是北方人，但实际上，她是地道的上海姑娘。

毕业于上海财大社会学系，周凌霏进入启明创投之前曾在通用电气担任金融分析师。加入启明创投后的7年时间里，她接连投中了蘑菇街、蚂蜂窝、挖财、途虎、拉勾、挂号网、musical.ly等明星项目。

开始做投资，周凌霏曾感到迷茫，因此她在第一年里没有做任何的项目。“刚开始还挺辛苦的，幸好公司容忍度很高，JP（甘剑平）对我也很有耐心。”

启明创投主管合伙人  甘剑平

周凌霏加入启明创投后就一直在甘剑平的团队，甘剑平认为投资需要极大的耐心：“一个项目从接触到投资可能需要几个月甚至更长的时间，一个基金的运作通常都在十年以上，所以对于一个刚入行的新人，我觉得应该给予更多的耐心和信心。”

投资风格：主动出击型投资人

蘑菇街是周凌霏摸到投资门道的第一个项目。2011年，周凌霏和同事对整个TMT行业进行了梳理，过程中他们把美国最火的100个App和中国最火的100个App全部扫了一遍。

“ Stella 会把每一个要看的项目的App都仔细玩一遍，经常可以玩出bug。”周凌霏的同事对邦哥说。

周凌霏在梳理中也找到了自己的第一个标的物——蘑菇街。在互联网时代，想找到一个人的联系方式很容易，周凌霏很快就见到了蘑菇街的CEO陈琪，聊下来发现创始人和项目都很有意思，于是在2011年的年底投了蘑菇街的B轮。

蘑菇街创始人兼CEO 陈琪

“通常我是从行业宏观去找项目，更多的是主动出击，而不是等到FA给我们推了案子再来选。蘑菇街、蚂蜂窝、挖财、途虎、musical.ly都是我主动去找的。”

周凌霏从第一个案子起就养成了一个习惯，看一个行业就会把里面所有的公司全看一遍。做蚂蜂窝的时候，她把整个旅游行业扫了一遍，把每家公司都挑出来作比较。

2012年，SoLoMo（社交本地移动）是周凌霏投资的一个方向，这个词拆开来就是Social（社交的）、Local(本地的)、Mobile(移动的）。在梳理行业的过程中，她发现美国有很多成功的企业是符合这个方向的，就开始去找中国有哪些企业符合这个方向。

投了几个项目后，她似乎找到了自己的投资逻辑。以蘑菇街和蚂蜂窝为例，两家公司分属不同领域，一个是电商，一个是旅游，但两者却有许多共通之处——从论坛起家，然后开始做导流，进而开设自己的独立商城。从行业角度看，两家公司一点关系都没有，实际上商业逻辑是一样的。

周凌霏通常会和这些公司的CEO见好几次面，蚂蜂窝转做独立商城的时候她就经常“撮合”陈罡多向陈琪取经，学习后者是如何从导流量转变成独立商城的。

蚂蜂窝创始人兼CEO 陈罡

周凌霏在确定投资目标后会长时间观察这家公司。比如投资途虎，她观察了途虎的天使轮和A轮，在这个过程中她发现，刚开始的时候途虎一个月的交易量是100万，到A轮的时候差不多有300万，到启明投B轮的时候已经达到1000万，这是数据上的判断。

“ Stella 在互联网投资的风险和回报的判断上，有非常敏锐的嗅觉，能够在一个信息不充分透明的情况下作出正确的判断，同时不断跟进案子，频繁地和那些CEO交流沟通，也从他们身上学习东西。”甘剑平对邦哥说。

周凌霏是甘剑平最看好的投资人之一。

即使投出了许多优质项目，但周凌霏却吐槽自己的投资方法太笨，总是需要花大量的时间精力去做一个案子，而做一个案子又要见四五遍创始人，最后才能确定投。

投资选择：你必须比我强，我才会投你

就像周亚辉调侃自己靠面相识人，周凌霏投资靠的是创业者给她的“感觉”。

“人和人的交流，其实几句话就能感受到。我诚实或不诚实，你一定能感觉得到；你做的事牛不牛，我也能够判断。说不上具体什么感觉，但，绝对不是女人的第六感！”

同样姓周，周凌霏不想自己变成一个“玄学大师”。

听她讲和创业者接触的故事，其实可以总结出周凌霏选择创业者的两个标准：第一，创始人要很有远见；第二，创始人要善于学习。互联网最怕不变，最怕创业者一件事做一辈子，最后都没了新鲜感。周凌霏喜欢变，最好每次和创业者聊天，都会有一些新东西。

“就像蘑菇街的陈琪，我第一次见他时觉得我自己对行业的了解有60分，他只有65分；第二次见面，我65分，他已经80分了；第三次见面，我到70分，他就已经90分了。”

除此之外，周凌霏也是musical.ly在C轮的联合领投方之一。在musical.ly完成B轮后不久，她通过朋友介绍认识了创始人阳陆育。

周凌霏第一次见阳陆育时，musical.ly的整个团队就六个人，当时他们在业内已经小有成绩，但阳陆育对未来并没有太详细的计划。“等到后来musical.ly火了，我再和他聊的时候就发现他想得很深，包括内容怎么去做，用户怎么去挖掘，海外以后怎么做，版权方怎么去操作，用户端怎么去操作，你能想象我当时的惊讶吗？”周凌霏反问邦哥。

musical.ly创始人兼CEO 阳陆育

反过来，用阳陆育的话说，musical.ly的平台每次只要有新的明星入驻，周凌霏都会在第一时间知道。“她把自己当成用户，像那些十几岁的美国青少年一样体验并使用musical.ly，她甚至可以对平台上的欧美网红如数家珍。”阳陆育对邦哥说。

“ Stella 自从跟我们接触开始，几乎每个月都要来一次我们公司，我们被 Stella 的真诚和热情所打动。Stella 给我们建议的同时，充分尊重创始人的意见，坚定地支持我们的决策。”

这是阳陆育选择让周凌霏来投musical.ly的最主要原因。

“对我来说，我不怕投一个失败过的CEO，怕的是我投的时候你又失败。”

周凌霏常常用自己的经历来鼓励创业者不要活在失败的阴影下。

她拿自己举例子：“会有很多人说你投的项目这个不好那个不好，也会有失败的，但我并不觉得这是问题，也许太早下定论了呢？”

她从不把和创始人的聊天当测试，就是纯粹的聊天。“有一些同学见投资人很紧张，可能站着说话不腰疼，但我觉得真的没什么好紧张的，因为其实大家是平等的。你给我个机会让我投资你，也是看得起我；但你必须比我强，我才会投你。”

这里再说个细节，在交谈的过程中，邦哥发现周凌霏左右耳朵的耳环不一样，就故作专（zhuang）业（bi）地问她是不是当下流行的“不对称搭配”，结果她说是因为有一只耳环上面掉了一块儿（@#￥%%……）

自我定位：执着且固执的“小灰”投资人

周凌霏是1984年生人，和曹毅同岁。相比刚入行的“小白”投资人，她给自己的定位是“小灰”投资人。她说在她的职业生涯中，有一些人对她的成长非常重要。

“JP（甘剑平）肯定是重要的，一个好的老板加导师，他对我最大的帮助就是容忍。我这个人性格直，执著且固执。”周凌霏调侃自己的性格和甘剑平的性格有八分相似，或许正因为相似，所以甘剑平能理解她的固执。

“JP（甘剑平）有多固执我就有多固执，我可能比他还固执。”

对她来说重要的人，除了甘剑平，还有就是曾经投过的每一个CEO，因为每一个人对她的帮助都很大。

“我会从他们每个人身上看到优秀的CEO有什么特点。我心里有一个优秀CEO的模板，通过我投资的一个又一个CEO，我会一直不断去修正这个模板。”

邦哥询问了几位周凌霏投过的CEO，听到关于她最多的词就是“执著”。

“她是那种行动力特别强的人，风风火火。好几次，她在电话里跟我讨论一件事情，然后说着说着，她突然一下就说，你在哪儿？我到你公司了！”