不久前，启明创投举办了第十一届CEO峰会，创始主管合伙人邝子平希望邀请一位历史学者给CEO们讲讲未来，因为“历史学就是未来学”。

 

风险投资行业是一个真正面向未来的行业，作为一名深耕行业超过20年的老兵，邝子平每天都在跟“未来”打交道。对未来趋势的精准把控，正是邝子平与启明创投致胜的关键。

 

启明创投创始主管合伙人邝子平

 

01/

在趋势之前的决策

 

邝子平第一次对趋势的准确把握，可以追溯到1979年，高中毕业的邝子平选择赴美留学。他敏锐地觉察到计算机这个20世纪最先进的科学技术发明之一，将在未来社会中扮演重要角色，在本科和硕士的专业选择上，先后选择了计算机专业。而在40年后，这个专业仍然是美国大学申请的最热门专业之一；这个专业的背景，也帮助邝子平一路完成从创业公司到500强，从IT行业到风险投资行业的职业转换，成为中国最顶尖的风险投资家。

 

2005年，时任英特尔投资中国区总监的邝子平，注意到2005年开始，全球顶尖的投资机构开始将中国作为独立的投资市场，而这一变化的发生，源自于前一年硅谷银行组织红杉资本、KPCB、Accel Partners、NEA等VC机构在京沪的考察。邝子平认为，这反映了中国经济与技术已受到全球关注，重要性也将逐步显现。

 

而在美国之外设立投资机构，也生逢其时，一个时代即将拉开帷幕。

 

2006年，邝子平与前同事、合作伙伴Gary Rieschel在上海成立了启明创投。同时期，红杉中国、北极光创投、今日资本成立，时隔一年，经纬中国、晨兴资本创办。

 

02/

危机感与变革

 

成立13年，管理43亿美元，投出超过310家企业，启明创投在瞬息万变、竞争激烈的投资行业里，逐渐长成中国排名靠前的风险投资机构，并投出了多个独角兽，迄今累计上市、被并购的投资企业超过70家。

 

邝子平日前也罕见地公开透露了过去12个月启明创投为LP们返回现金超过14亿美元。

 

尽管业绩出色，但基于对未来趋势的判断，变革在过去的数年间不断发生。“不思进取必然会被淘汰，可能一不留神就会被中国的市场抛弃，被时代抛弃。”

 

启明创投起家时，是一家聚焦于TMT的早期投资基金，后来增加了医疗健康领域的投资，之后又增加了清洁技术领域的投资，而最初的TMT板块也被拆分为信息技术和互联网及消费。

 

对于拆分TMT的理由，邝子平回忆说，“移动互联网是大势，但我们不能一直跟着大势走，要预测未来，提前布局。”移动互联网应用及新消费领域发展迅猛，启明创投接连投了B站、大众点评、Musical.ly、知乎等明星项目；而信息技术领域的投资团队则被要求潜下心来，专注看未来。

 

“现在来看，人工智能、企业服务等赋能于传统行业，赋能于互联网行业已经成为主流，我们在这个领域的布局，已经是在6-7年之前。”邝子平说。

 

举例而言，从深度学习到人工智能，启明创投投中了旷视科技、优必选和云知声等企业，再到大数据，启明创投的投资企业名单上又增加了同盾科技、星环科技等。

 

2019年4月，启明创投将清洁技术板块划归信息技术板块；2019年6月，启明创投将信息技术板块与互联网及消费板块合并为TMT板块。

 

“在未来的世界，科技会越来越与好的应用模式、好的社区、好的服务结合，因此，新的架构能够更好地为我们的投资企业服务，也能助力我们投资到更好的企业。”邝子平如是说。

 

03/

运气、根基及纪律

 

大多数时间，问一家企业或机构为何会成功，一个标准的答案经常是“运气”。但这不是一个令人满意的答案，“为什么有些机构一直有运气，有些机构好多年都碰不上一个运气？”

 

邝子平说，这需要看机构立于怎样的根基之上，做对了什么事情。对于启明创投而言，根基之一是在创业早期就锁定了TMT及医疗健康两个板块的投资；根基之二是建立了平权的合伙人文化，使得启明创投的团队不论是在经济利益还是决策权上，都保证了稳定性、可持续性。

 

这两个根基，也令启明创投形成了鲜明的投资风格，进入新市场或者新行业，启明创投更多地是在行业研究的基础上提前预测，从不跟风。

 

在P2P成为全行业热烈关注并投资的焦点时，启明创投内部讨论后形成结论，承担不了风险，看不透市场，因此规避了在P2P领域的投资。

 

有没有遗憾？邝子平坦陈，大部分时候，合伙人文化为启明创投带来了价值，同时，也必须要去承担偶尔的错失。在过去的几个月中，他多次提及，滴滴是启明创投错过的一个很好的投资标的。“当时我们起码讨论了两次，但因为我们没有看透它的商业模式，没有看到它未来作为软件、工具之外的大的生态机会。”

 

而更多时候，启明创投的创始人们常常谈到的“守纪律”在这个组织当中的特殊作用，要理性克制，确保出资人资金的回笼。邝子平相信比起同行，启明创投在这方面会做得更好。

 

“过去这十年，整个风险投资市场的一个特点是，全球的初创公司从创立到上市，时间周期越来越长，表现为账上回报好，但现金回笼未必理想。”邝子平指出，除了上市退出的路径之外，启明创投会在适当的时候进行部分退出，以确保出资人一直有比较健康的现金回报。

 

一个典型案例是对于凡客的投资。直到今天，启明创投是该投资中唯一获得收益的投资机构。启明创投在凡客估值7000万美元时进入，股权比例10%；启明创投在凡客估值15亿美元，被众多投资机构追投时，出让了部分老股，回笼资金3000万美元；而更重要的是，启明创投出让部分股权，没有影响企业的后续融资。

 

04/

成为百年老店的路途中

 

2016年，启明创投成立十周年时，邝子平提出，“我们开始有资格用企业文化这个词了，”这是一个创始人在立足百年老店的长远思考之下第一次公开谈及“企业文化”。

 

创业以来，这个团队扎根中国，通过专业、前瞻的研究，发现项目，精准把控，投好的企业，与企业家紧密合作，为他们提供“帮忙不添乱”的支持，并通过这些企业的发展，为社会和经济带来好的效益、好的影响， 邝子平直言“感到满意”。

 

而作为创始人，邝子平这十几年来除了一直在第一线“带兵作战”外，还在不断思考和践行如何营造一种氛围，如何做好未来的企业传承，如何产生新的管理团队。“这些事情上面，我必须想的比我的同伴们要多，想得多不等于事情就稳定了，我要先把它都想通、想透。”

 

之后，仍然是尊重合伙人文化，尊重集体决策的机制，“把它交给我的同伴们一起来讨论，大家形成共识，然后我们继续往前走。”

 

邝子平说，在未来的一段时间里，他会花一部分时间关注启明创投如何能够成为百年老店，怎样在第一代创始人、第一代管理者退出历史舞台的时候，这家创投机构能够传承健康的文化，继续实现优秀的业绩。

 

来源 | 福布斯中国