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启明观点 | 你好，2020
02/01/2020
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AI财经社
我们收集了4位启明创投投资人在不同媒体上所做的岁末年初的回顾与展望：回顾过去的一年，他们经历了什么？关注什么？展望未来，他们有哪些洞察？将如何为众多创新型企业的高速成长带来帮助？
2019年是启明创投退出方面的一个大年。我们经常谈的退出有两个部分，一个部分就是上市，另外一个就是上市之后真正卖出股份，对于启明创投来说，这两个方面的表现都比较好。我们在过去12个月里面，返还了超过14亿美元的现金给LP。
这一年，我们花了不少的时间把未来大概两、三年的投资布局做一些调整。在过去的8-10年里，消费互联网和IT是两个非常清晰的不同品类，我们是比较早的把TMT分开来做投资的，现在又把TMT合起来。其中很重要的原因就是纯商业模式的创新还会有，但未必像过去几年那么热闹，能够再创造出像美团等这样大的平台出来。对于纯科技平台的深挖，不论是做人脸识别的平台，还是其他的平台，启明创投也做了一些。
未来的两、三年，硬科技将真正能够落地到不同的垂直行业，科技将在不同行业、领域赋能，包括消费领域、传统行业等等，将利用互联网和移动互联网及AI等科技手段提高效益。
启明创投布局比较大的投资板块是医疗健康，对这个板块我们还是非常乐观的，未来几年里，我们看不到任何对医疗健康行业继续健康发展大的障碍和阻力，因此这一块我们会投入一半左右的人力、物力。
国家政策支持科技创新，积极鼓励符合条件的民营企业在科创板上市，利好创业和投资。
2020年我们会看好几个细分领域，一是创新医疗器械。中国医疗器械已经到了创新的拐点；二是全球化的创新药。新药的壁垒很高，真正中国做创新药的公司不会很多，但是这是很有意思的领域，会创造很大回报的领域；三是人工智能的各产业应用。应用上还是会继续跟很多产业结合，人工智能确确实实对很多产业会发生很大的影响；四是SaaS和云技术。会产生很多的应用，跟技术在一起。
启明创投有一个特点，我们在TMT和医疗健康的投资各占50%，我们可以从行业本身来看一些机会，跨界联手投资。
2020年会是投资机会更大的一年！我相信中国创业公司的估值和格局在变化，中国很多好的创始人潜力远远超过想象。启明创投给自己的一个任务是希望2020年能够发现更多的投资机会，发现更优秀的创始人一起合作。
2019年，我所负责的To B及硬科技领域的公司表现都非常好，大部分公司都能以比较满意的估值融资。大家都知道，2019年的经济寒冬比较冷，很多消费类的公司面临着比较大的融资挑战，单从美国的资本市场看，一些知名的独角兽在IPO的道路上都遭遇了坎坷，比如Uber破发，WeWork上市失败等等。比较来看，硬科技、企业服务领域则仍然处于春天。
相比5年之前，今天的市场环境已经有了令人欣喜的提升，我们所投资的企业大多业绩每年都在翻番，这些企业的稳定性和可靠性不断增强。
总结而言，2019年，To B及硬科技领域的机遇，是科技创新的机遇，三个要素推动着科技创新的发展：中国需要以高科技提升经济及运营效率，中国的技术人才储备达到了一个拐点，国内的资本市场不断地成熟和完善。
To B及硬科技领域的投资是一场马拉松。2020年及更长的未来，我对国内的ToB 及硬科技领域的投资潜力长期看好，我们相信，云计算、人工智能、SaaS、半导体、工业自动化等领域，将不断涌现技术与商业落地同样出色的优质企业。新的一年，希望和志同道合的创业家、投资人一起，为成就面向未来的伟大企业而努力。
2019年我很难忘的事情是，所投资的东南亚经济型酒店创业公司RedDoorz成功完成了新一轮7000万美元融资。实际上，我观察了RedDoorz两年，2018年签了投资意向书，2019年年初完成交割。经历了两年后，RedDoorz曾经的竞争对手都已不在了，而它自身的复购率依然很高，很快又融到了下一轮，这是个好的里程碑。本来我们担心东南亚市场的钱不够多，会没有人“接盘”，但现在看来有来自韩国、日本的基金，以及当地的基金都在投资，这对于整个生态来说是很好的。
我经历了中国互联网的早期成长阶段，现在可以把在中国已经成熟的模式带到东南亚。启明创投的品牌和经验也是优势。我们看过中国互联网、移动互联网的发展过程，而东南亚创业者对这种经验非常饥渴，他们十分想了解中国商业模式的演变过程，我们在这点上可以很好地帮助他们。
对于中国创业者而言，首先要选赛道，最好选择一个不需要太多本地化运营的赛道，比如电商，我认为社交电商可能是一个机会，而在生鲜、社区拼团等细分赛道，小公司仍有抓住机会快速发展的可能。但像打车、外卖这种强依赖资本推动的赛道已经过了窗口期。
