在产业的高速发展中，投资风向瞬息万变，特别在股权投资中，往往因为投资人对标的的持有时间长，产业的研判周期长，使得二级市场投资人把一级市场的股权投资者的判断，作为投资判断的风向标。

那么当下投资大咖们正在关注的投资热点是什么？如何去研判，寻找好的投资标的呢？近日，启明创投创始主管合伙人邝子平做客第一财经《醇享人生》节目，与经济学博士、上海交通大学企业竞争力研究所所长马红漫展开对话，分享了他对于当下科技投资趋势的判断。

邝子平先生拥有30多年的企业管理和投资经验，1999年开始从事风险投资。他主要关注在信息科技、人工智能、自动化设备等方面的投资。职业生涯早期，邝子平先生在硅谷从事软件工程师工作，在数字通信领域担任技术管理。曾入选“2020年度中国创业投资家10强榜单”，入选2020及2021年“福布斯全球最佳创投人榜”。

01/

国产品牌认知度带来消费增长

马红漫：近年来消费品投资受到特别关注，奶茶、盲盒、宠物用品等投资项目大热，在这之中投资特点最近几年有怎样的变化？

邝子平：在这个过程中，消费品项目还有一些平台类的，包括生活类、生鲜类、社区团购等，这些是过去启明创投看得比较多的种类，属于互联网基因较重的平台型的消费项目。

最近几年，在消费领域里，更多的是消费品牌，现在国民对中国自有消费品牌的认知是空前高涨的。从更早一些的（国外）手机，慢慢发展到今天很多国人用国产手机。还有我们投资的内衣和休闲服饰品牌“内外”，得到很多女性同胞的喜爱，她们觉得这种设计更适合中国人的体型，穿起来更舒适更有自信，所以现在国人对本土品牌的认知高涨，也助推投资领域对投资消费品牌的热情。

马红漫：在这个过程中，投资人的投资逻辑是否有发生变化？

邝子平：对VC(风险投资)来讲，互联网技术因素在里面还起到一个作用。因为有了技术的这些突破，新消费品牌就能够让全中国人家喻户晓，这样的传播效率没有技术手段（支撑）是不可能实现的。由于有了这些技术因素而形成了今天VC(风险投资)和PE(私募股权投资)对投消费所抱有的时间预期比传统消费大大缩短，所以是两者结合形成了这么一个投资机会。

02/

宏观趋势中把握投资方向

马红漫：互联网技术搭建起的平台，能够大大提升各类项目的投资前景，那么在科技赋能的大趋势中还有哪些值得关注的优秀项目，高科技含量的投资标的又有哪些呢？

邝子平：今天想到的两个案例都和C端（客户端）有些间接的关系，一个科技属性更浓一些，另外一个应用属性更浓一些。

一个是酷学院，它用科技的手段去帮助企业做企业培训，传统上企业会雇很多的老师、培训员，然后培训员学会以后北区派多少人过去传授，南区派多少去传授。酷学院就用一套SaaS（软件即服务）工具，能够让不同的企业很容易通过这个平台制作培训课件。

不但能制作好这些培训课件教授这些人做培训，而且它有很多技术的手段，来跟踪检查员工有没有花时间去学，学了以后有没有顺利地回答一些问题，甚至在学习的时候他在每一页的停留时间等等，这些智能化的监控最后能够很快地把一个新的知识点，在全国甚至全世界推广出去，运用云端软件的技术平台提升企业的运营效益。

软件并不是特别难，但更多的是如何能够针对企业的这些需求，做一个很容易让企业用好的平台，而不是传统上的针对某一个企业量身定做。要做一个平台对每一个企业都能够很容易、很快上手，这些组件、架构能否让不同行业的用户，很容易就把你这个东西和项目匹配起来。

马红漫：这个项目让你感觉到眼前一亮的地方何在？

邝子平：做投资的时候我觉得很重要一点就是看宏观，中国的企业通过技术的手段，提高企业的运营效率，这点认知已经普遍存在，所以大家愿意为科技买单、付费的意愿越来越强烈了，这个宏观趋势非常重要。

第二它不是针对某一个窄的客户群来做的，企业培训这个需求在中国很多企业里面都存在，市场很大。第三，我们接触到这个企业的时候，它已经在某一互联网平台上，作为企业培训平台类公司已经排名很靠前，而且是在比较短的时间内就发展到这个地步，稳坐这一类软件的头把交椅。

科技含量高的项目，是启明创投投资的一个无人驾驶的企业文远知行，它将无人驾驶技术应用在疫情突发事件中，解决了城市封闭管理区域中居民生活服务困难的问题。

前段时间，广州新冠疫情部分城区做封闭管理之后，居民有很多需求，有的要买些日用品，有的因为疫情突发需要救命药，这些区域对于健康码的检查很严格，一旦进入到封闭区，健康码就变成红色。

广州市政府找到科技企业寻求解决方法，文远知行在很短时间马上响应，连夜通宵做好了封闭区的高清地图勘察，第二天他们的无人小巴就带着这些相关物资进入了疫区。

过去我们都在说这些科技的东西很酷炫，但像这类无人驾驶技术是当人类遇到挑战的时候，能够给我们带来贡献的、实实在在的科技。在这一方面，中国的无人驾驶硬科技和世界最领先的水平是比较接近的。消费领域同样因为技术的革新会有重大颠覆。

马红漫：站在投资人角度，以前评估汽车企业重资产，增长的幅度也比较清晰可测算，那如果变成智能化企业之后，它的投资路径和评判方式、方法是否也发生变化？

邝子平：我觉得会有变化。环保的原因，电动车发展的如火如荼，无论是新生企业还是老牌企业都在向更智能、更环保的方向发展，所以整个汽车生态还有很多可投资的机会。

马红漫：无人驾驶技术路径有很多，如果从投资人角度而言，押错技术可能会满盘皆输，投资机构如何去规避风险？

邝子平：投资有风险，尤其我们做早期投资的更加有风险，这里面不存在一个完全规避的可能性，这是必须得承受的风险。作为一个投资人、一个项目负责人，有项目本身的风险。作为一个基金管理者，我又要从基金这个层面去看，如何在基金这边既有一些地方冒高一点的风险，但同时通过我们的投资组合，能够让基金本身不要因为某些点上面的高风险，而造成整个基金的一个过高的风险，所以需要从两个层面去做分析和布局。

无人驾驶已经不是一个科学范畴纯技术的话题，而是工程范畴的一个话题，所以这个时候我们对无人驾驶还是有信心的。

03/

投资人更需要行业专注度

马红漫：随着时代的进步与变化，势必增加了投资人对知识、能力迅速提升的自我要求，但由于前沿科技的复杂性与多样性，在一定程度上的行业专业度难免缺失，专业投资人们怎么去解决这个问题呢？

邝子平：第一、做投资行业必须有极大的好奇心，必须有极大的学习能力与学习兴趣。比如当年有人开始在各种场合里面谈到机器学习、深度学习等这些话题的时候，我对这个话题很感兴趣，概念一出来就会去学习、消化，然后开始寻找这方面的投资的机会。

第二个方面启明创投跟同行略显不同的是讲究“专注”，对科技含量很深的这些话题必须要有一个足够的认知，才能够投好这些领域，不能够停留在很粗浅的一个入门水平。

我们还讲究专业的人去做专业的事情，所以我们做硬科技的同事许多是有英特尔、思科、惠普、微软等科技大公司工作经历的人才；此外，对科技含量很深的项目研判，就必须有足够的韧性，才能够投好这些领域。 

马红漫：能不能透过您这些年观察投资项目的特点，来预判一下未来中国产业发展趋势，未来大的投资方向？

邝子平：第一、投资主题会越来越多样化。第二、随着中国在国际市场的影响力越来越大，地缘政治、国际环境对中国投资市场的影响越来越大，国际上面的一些压力也营造了中国市场一些投资机会，未来在中国做投资需要更关注整个国际的宏观形势，这两大主线在未来几年会持续。

总而言之，必须要寻找真正的需求，不能够去追热点，不能去找噱头，大家喜欢一个消费品、一个技术软件，是因为它确实能够提升企业效率，用技术手段解决一些人类都解决不了的问题，这才是我们投资的真谛。